换电这门重资产生意，罕见地在海外跑出了 EBITDA 盈利的样本：巴西公司 Vammo 6 月提前半年实现盈亏平衡，如今已稳定盈利。它拿下巴西电动摩托 65% 的市场份额，第三代换电站用 AI 按实时需求调度充电，给两轮换电出海留下了一个已经算过账的样本。